微医又又又被传上市 数字医疗业务能撑起60亿美元的估值吗 (微医干嘛的)

微医又又又被传上市了。

雷锋网消息，据彭博社报道，数字医疗服务平台微医于近日完成3.5亿美元融资，并计划推进其业务拆分后的数字医疗服务业务板块申请在港上市，分拆上市部分在最新一轮融资前估值超过60亿美元。

报道援引知情人士消息称，该公司将在2021年初，也即农历新年前后递交上市申请。

疫情发生以来，互联网医疗企业相继开展在线问诊等服务，积累了大量C端客户群体，并培养了客户线上“寻医问药”的用户习惯，在减少接触、减轻线下门诊机构压力等多方面发挥了重要作用。随后，国家接连出台重磅政策鼓励互联网医疗的发展。

尤其是今年3月以来，国家医保局、国家卫健委等相关部门出台政策，将互联网诊疗服务纳入医保支付范围，更是为互联网医疗的发展打通了关键一环。

公开信息显示，微医的核心业务覆盖医疗、医药、医检、健保等领域，截至今年10月，微医平台连接全国7600多家医院、25万余名医生，实名注册用户数超2.14亿。

自成立开始，微医就堪称一个融资机器。

2012年1月，创办三年的挂号网（微医集团前身）获得晨兴创投、风和资本2200万美元的A轮融资。

2014年10月，由腾讯领投，复兴资本、晨兴创投、启明创投跟投，挂号网获得1.06亿美元B轮融资，刷新当年的互联网医疗融资纪录。

2015年9月，挂号网再次刷新互联网医疗融资纪录，获得国开金融、腾讯、复星医药共同投出的3.94亿美元C轮融资。

2015年12月，微医与浙江桐乡市政府合作创建国内首家互联网医院——乌镇互联网医院。

2018年5月，微医完成由友邦保险、新创建集团领投的5亿美元战略融资，成为国内医疗健康领域最大规模的Pre-IPO融资，微医的估值达到55亿美元。

在2018年的这轮融资之后，微医董事长廖杰远曾向雷锋网表示，不希望将微医定义为一家互联网医疗企业，而是一个“医疗健康科技平台”，并认为接下来的趋势是科技驱动医疗。

他表示，微医的内核就是“云+HMO”。未来微医将着力推进新型HMO（即“健康管理组织”）和“微医云”这两个板块的建设。

对微医来说，这一轮Pre-IPO融资更大的意义是引入两名重要的外部战略投资者，与友邦保险和新创建集团达成长期战略合作伙伴关系。

在2C的业务上，健康险是HMO的一个部分，微医跟友邦深度合作。在云部分，微医和腾讯深入合作，微医云和腾讯一起共建。

微医疗、微医药、微医保互相协同构成了微医新型HMO。这个服务平台把医疗资源组织起来，把全科、专科的能力串起来，线上、线下的服务体系建起来，从原来浅层的服务逐步深入，形成了一个完整的HMO的服务：

一是医疗供应体系，签约家庭里所有的医疗服务都在该服务体系中完成；二是健康维护和健康保障；三是支付杠杆，比如说大病，用户会获得高额的大病保障和赔付。

“在医疗行业里面，流量几乎没有什么价值，从根本来看要有供应能力，供应能力是这个行业唯一的核心价值。如果企业能够把这三方面（医、药、险）的供应能力建起来，营收和盈利能力一点都不难。”

然而，2018年即准备赴港上市的微医，上市时间却“一推再推”。2018年，平安好医生成功在港交所上市，微医就有意于上市。

2019年年底，微医创始人廖杰远表示，“微医已经做好准备IPO了。”并且还将以A+H的模式上市。

2020年6月9日，有消息称，微医拟以55亿美元估值在三季度赴港IPO。

上市的消息源源不断，但是正如媒体所报道的内容显示，互联网医疗企业盈利模式不清晰，微医将数字医疗服务业务板块单独上市，此举是否真的能撑起一片巨大的“成长性”，还有待验证。

此前，京东健康在港上市时，雷锋网曾写到，尽管三家（阿里健康、平安好医生、京东健康）均拥有千亿市值，政策、市场一片向好。

但是无论是京东健康，还是阿里健康，其宣称的互联网医疗中，线上化程度最高的依旧是医药产品销售，二者的医药和健康产品销售占总收入的比例分别达到87%和84%。京东健康营收近九成来自在线医药销售，在线医疗业务与数字营销服务相加之后的比重不超过5.6%。

早在2015年时，北大人民医院院长王杉教授王杉就对“互联网+医疗服务”这种模式提出过质疑。他表示，任何一个单纯以医疗服务为赢利点的公司，都难以成功。医疗的回报通常需要超长周期，但投资人必然要考虑当期的投资回报率。

而据腾讯网的报道显示，微医将剥离其更敏感的处理个人病历的数据业务，以符合监管要求，计划其医疗健保咨询和制药电子商务业务上市。

后一项（制药电子商务业务）与京东健康、阿里健康等已上市巨头的“核心业务”没有太大差异，而前者（医疗健保咨询）则是我们熟悉的互联网问诊等有前景，但是暂无“钱景”的业务。

据弗若斯特·沙利文预测，中国数字健康市场规模预计将从2019年的2000多亿元增至2030年的4万亿元。9月17日，全球知名市场研究机构CBInsights公布了全球估值最高的10家数字健康公司，上榜的3家中国公司按排名依次是微医（WeDoctor）、水滴公司（WaterDrop）和依图科技（YITU）。

据雷锋网了解，目前，微医旗下拥有30家互联网医院，其中已有18家打通所在地的医保系统，为居民提供在线复诊、慢病管理、送药到家、医保在线支付等服务。

将拆分后的数字医疗服务业务上市，微医有多大胜算？

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