IPO 造车新势力抢滩 谁是科创板第一股 (汽车上市ipo)

前段时间，威马汽车宣布已完成科创板上市辅导。

回顾过去一年，科创板似乎成为了造车新势力们抢滩登陆的一块宝地。

截至去年10月，已有包括恒大、吉利、东风、威马、零跑、天际、哪吒、爱驰、奇点等9家企业宣布计划于2021年登陆科创板，其中不少已启动科创板上市辅导。

那么问题来了，为何造车新势力们都偏爱科创板？

科创板即科技创新板，于2019年6月13日正式开板。

科创板对上市企业有着明确的领域要求，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、 新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

自科创板开市后，已有多家汽车领域的公司相继登陆，主营业务涵盖了氢燃料、锂电池、智能网联等，但唯独缺少造车新势力的身影。

如果造车新势力中某一家抢先登陆科创板，除了是第一家登陆科创板的整车企业外，还意味着能与高精尖企业为伍，其含金量不言而喻。

外部荣誉之外，如能登陆科创板还能解造车新势力的内部之急。

一、过去几年，大部分造车新势力相继出现断粮问题，加上去年疫情冲击一定程度上阻碍了造车新势力们的发展，导致不少造车新势力发展受挫，甚至因资金问题倒闭。

而科创板让造车新势力看见了解决资金问题的希望。

首先，科创板不受发行市盈率的限制，实行完全市场化定价。只要公司足够强大，就可以在科创板市募到比其他板块更多的资金。

截止去年12月7日，科创板200家公司合计募集资金总额2876.58亿元，平均募集资金净额为14.38亿元，中位数为8.40亿元。

其次，科创板正在不断完善，诸如“小额快速”再融资的简易程序，最快6天完成。这样一来，企业再融资的操作性和灵活性就大大提升，特别适用于竞争激烈的新能源汽车行业。

第三，科创板审核时间较短且审核宽松。从目前已经上市的科创板企业来看，大部分企业都是从提交资料后三个月内完成审核并实现开盘。

第四，科创板的包容性更大。截止2020年12月，科创板市场的200家企业中，未盈利的有16家，吸引目前尚未盈利的造车新势力们登陆。

那么，在竞争激烈的造车赛道中，谁会成为登陆科创办的第一股呢？

事实上，每家造车新势力都有各自的优势，也影响着各自登陆科创板的速度。

吉利：自主品牌

去年9月28日，上交所发布科创板上市委审议结果，同意吉利汽车科创板首发上市，这意味着，吉利汽车即将进入注册阶段。

这让吉利汽车成为最接近登陆科创板的整车企业。

在一众互联网造车的企业中，吉利汽车是为数不多的传统车企。基于传统车企的特性，吉利汽车拥有雄厚的基础技术和完整的生产供应链外，还有强大的自主品牌。

目前，吉利涉及多个领域，如大数据、云计算、人工智能、高端装备制造等。除了地面交通外，吉利汽车正在研发航空航天、飞行汽车、高速飞行列车等空中交通领域。

研发多个高新技术产业为吉利汽车上市科创板提供了巨大优势。从9月1日提交科创板IPO申请，到9月28日成功获得科创板入场券，吉利汽车仅仅用了28天。

在吉利汽车941页的招股书中，提到了诸多自动驾驶相关的内容。

招股书信息显示：吉利汽车是智能化、电动化、网联化变革的先行者。2019 年度，公司新能源汽车销量11.3 万辆，同比增长69%。

同时，吉利汽车在车联网等领域也进行相关积累，拥有多项专利技术。

目前，吉利形成了平台化、模块化、通用化、标准化的战略路线，迈向了模块化造车新时代。

吉利已形成BMA、CMA、SPA及PMA四大全球化基础模块架构，覆盖了从纯电到燃油、从紧凑型到中大型车型的全面产品布局需求。

从新能源汽车销量来看，吉利汽车名列前茅。

近日，吉利汽车公布了2020年12月及全年销量数据：几何A、几何C、帝豪EV、帝豪GSe等新能源及电气化产品，12月总销量为7171辆，2020年总销量为68142辆。海外出口方面，12月出口量同比增长两倍至11905辆。

凭借在造车新势力中独有的巨大优势，吉利汽车离登陆科创版仅一步之遥。

一旦登陆科创板，吉利汽车或将成为国内首家“A股+H股+欧洲”三地上市的整车企业。

东风：盈利能力强

继吉利之后，东风汽车是第二家计划回归A股的整车车企。

据深圳证券交易所创业板上市委2020年第55次审议会议结果公告，东风汽车集团股份有限公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

这意味着东风汽车集团在创业板上市已成定局。

据悉，东风集团此次IPO拟募资210亿元，创造了创业板新纪录。募集资金用于全新品牌高端新能源乘用车项目、新一代汽车和前瞻技术开发项目和补充营运资金。

也就是说，科创板上市募集的资金大部分将投入到旗下岚图汽车的生产研发中。

与大批计划登陆科创板的造车新势力持续亏损不同，东风汽车拥有强盈利能力。

东风汽车招股书显示，2017年-2019年，东风汽车的主营业务总收入保持在稳定水平。

据业内相关人员透露，登陆科创板是否顺利，最主要的影响因素是该企业的业绩情况。

而东风汽车的优良的业绩，一定程度上为登陆科创板助力不少。

值得注意的是，虽然东风汽车距离挂牌上市仅一步之遥，但创业板上市委 2020 年第 55 次审议会议结果公告列出了问询情况，分别为报告期内，发行人（东风汽车集团）对合营、联营企业的投资收益是其营业利润的重要来源且依赖度较高；乘用车板块的收入和毛利率持续下降。

恒大：巨头背书

2020年9月18日，恒大汽车在港交所发布公告，公司拟发行人民币股份及于上海证券交易所科创板上市。

9月25日，恒大汽车进一步公告称，预计发行的人民币股份的初始数量不超过15.56亿股股份（行使超额配股权前），且人民币股份均为新股份，不涉及转换现有股份。

据悉，恒大汽车募集资金的约70%将投向新能源汽车项目研发、生产及营销网络建设项目，以持续增加在相关领域的技术储备，进一步提升研发实力与生产能力，扩大营销渠道；另30%则将用于补充营运资金及一般企业用途，以改善财务状况。

10月19日，深圳证监局披露，恒大汽车已于9月22日进行了辅导备案。

在计划登陆科创板的整车企业中，恒大汽车无疑是互联网科技巨头背书最多的一位。

据了解，在恒大公布其计划在科创板上市的计划前，腾讯、滴滴出行、红杉资本、云锋基金就已为恒大汽车募集资金40亿港元，恒大汽车当时市值一度达到2000亿港元。

恒大汽车在宣布启动科创板上市辅导后，市值更是高达2283亿港元。

而2000亿港元的市值，以及背后腾讯、阿里、滴滴等多家巨头的背书，无疑会加快恒大汽车通过科创板审查的速度，尽快登陆科创板。

然而，恒大汽车的另一面是汽车业务发展不顺。

恒大汽车的业务分为健康管理和新能源汽车两部分，后者在上半年的收入为0.53亿元，较2019年同期的2.84亿元大幅减少。

目前，恒大汽车并没有量产汽车，按照之前的规划，恒大汽车首款恒驰汽车的量产时间为2021年。

在车型上，恒大汽车将发布6款“恒驰”车型，覆盖从A到D级所有级别。

目前恒大汽车正在快速筹建恒驰汽车展示体验、销售、维保修售后服务三大中心，包括36个恒驰展示体验中心、1600个恒驰销售中心、3000个自建及授权维保修售后服务中心。

尽管恒驰汽车还未量产，但恒大依靠巨额资金及背后巨头的支持，恒大汽车也许会在未来弯道超车。

威马：销量持续增加

去年8月有消息透露，威马汽车计划在完成D轮融资后开启科创板上市辅导，并预计在2021年初登陆科创板。

今年1月30日，证监会上海局网站上公示了中信建投关于威马汽车上市辅导工作总结报告，意味着威马汽车已经完成科创板上市辅导，离登陆科创板的距离更近一步。

一直以来，威马汽车就与蔚来、理想、小鹏并称造车新势力“四小龙”。目前后三者都已在美股上市，如今威马汽车也有望在资本市场上亮相，完成会师。

回顾过去，自2015年成立至今，尽管威马汽车期间出现较严重的亏损，但近年来，威马汽车的发展正在不断可持续。

截止目前，威马汽车已经完成12次融资。

在2017年、2018年、2019年以及2020年1至9月，威马汽车实现营收分别为1487.17万元、7.2亿元、17.8亿元以及16.8亿元；实现归母净利润分别为：-16.96亿元、-24.53亿元、-36.08亿元以及-36.49亿元。

除了业绩持续亏损外，2018年12月31日和2019年12月31日，威马汽车所有者权益合计(净资产)分别为：-3.78亿元和-37.45亿元。

不过在2020年1至9月，威马汽车所有者权益合计扭亏，为30.83亿元。

从企业发展历程来看，威马一直较为稳健。

在成立之初，威马便确立了“三步走战略”：第一步做智能电动汽车的普及者；第二步成长为数据驱动的智能硬件公司；第三步做智慧出行的服务商。

根据公开数据显示，威马汽车2020年全年累计新车销量为22495辆，同比增长33.3%。特别是第四季度销量创历史新高，环比上涨38.9%。

另外，威马汽车表示，通过持续完善服务体系标准化，威马汽车2020年全年用户服务满意度高达98%。

不断改善的经营状况或许能为威马汽车登陆科创板减少阻力。

零跑：坚持自研软硬件

在登陆科创板上，零跑汽车或许要稍晚一步。

去年11月27日，零跑汽车联合创始人兼CEO吴保军接受媒体采访时表示，“零跑汽车计划于2021年下半年提交IPO文件，在2021年底或2022年初在科创板实现上市，且IPO前还会进行一轮融资。”

与其他造车新势力不同的是，零跑汽车或许是坚持自研最彻底的公司。

目前，零跑汽车已自研包括三大整车平台及“三电”系统、智能网联系统、自动驾驶系统三大核心技术，甚至自建工厂。

在三电（电机、电控、电池）系统上，其自研的电驱总成“Heracles”实现了电机、电机控制器、减速箱三合一，相比相同性能的传统设计减少30%重量、40%体积，整体质量仅为91kg。

在动力电池上，零跑电池自主研发的高能量密度动力电池模组，使系统能量密度达到130Wh/kg，系统充放电效率高达97.7%。另外电池箱外壳采用一体化铸铝工艺，使箱体总重减少40%。

在自动驾驶方面，零跑坚持芯片自研。

去年10月发布的凌芯01，cpu处理器采用阿里旗下平头哥半导体公司玄铁C860，AI处理器采用8核神经网络处理器，主频最高1GHz，支持浮点执行单元和VDSP矢量运算；通过PCIE级联技术，实现多片组合形成计算平台，提供更强大的AI算力。

据零跑汽车表示，零跑汽车计划于2021年正式启动IPO。目标在2023年进入新势力TOP3，并在2025年获得国内新能源汽车市场10%的市占率。

目前世界范围内大部分新能源车企都没有自己的三电系统设计能力，拥有强大自研能力的零跑汽车，在发展上无疑会有更大的自主性。

哪吒：多端销售

去年7月，哪吒汽车在开启C轮融资时曾表示，计划C轮融资确认完成后于2021年登陆科创板。

与其他新能源汽车目标客户人群主要为C端不同，哪吒汽车的目标客户分别有政府、企业和个人。

哪吒汽车与地方政府有浓厚的“血缘关系”。据悉，哪吒汽车背后有浙江桐乡、江西宜春、广西南宁三个地方政府产业基金，三者出资比例高达60%，而这也间接让哪吒汽车顺利成为各地方政府采购名单。

除此之外，哪吒汽车还进入山西、山东等省份的公务用车采购名单，政府采购最高价是厂家指导价的96%。

哪吒汽车还与多个网约车和共享出行公司合作。去年，哪吒汽车与小灵狗出成都滴哥出行网约车建立合作关系，在江西宜春投放1000辆新车用作出租车试驾。

在私人市场上，哪吒汽车的目标客户是1-2线城市的小康和都市新移民、3-4线城市小镇青年，年龄在25-40岁之间。

以哪吒首款量产车哪吒N01为例，哪吒N01 2020款厂商指导价格为6.68-13.98万，补贴后售价区间仅为6.68万-7.99万元。

目前，国内电动汽车定位低端的数量较少，因此哪吒汽车的竞争压力相对较小。

哪吒汽车营销执行总裁胡恩平曾表示，哪吒汽车希望成为汽车市场中的OPPO，将从三、四线城市大量铺开店面，为哪吒汽车打开市场。

目前，哪吒汽车在三四五线城市的渠道布局已经超过200家。在一、二线城市，其直营店和商超店，在2020年底近50家。

然而，目前哪吒汽车过度依赖政府和企业采购，在私人消费不断扩大的趋势下，哪吒汽车如何提升销量也是摆在眼前的难题。2020年，哪吒汽车全年销量为15091辆，与其他车企相比仍有不小差距。

天际：结合软硬制造

天际汽车前身是成立于2015年的电咖汽车，于2017年脱离乐视汽车。2018年11月，电咖汽车正式更名天际汽车，并发布首款纯电动车型ME7，该车定位中高端汽车市场。

在人员构成上，天际汽车技术团队大部分来自大众、通用、德尔福、博世、大陆等传统主机厂和零部件公司，研发人员数量占公司员工总数的一半以上。另还有不少员工来自手机、电视、互联网行业。

担任天际汽车CEO的张海亮曾表示，“只有将软制造与硬制造两方面结合起来，才能真正成为中高端的产品，为客户带来价值感。”

张海亮所指的软制造与硬制造结合，具象到天际汽车上则是两方面，分别是智能科技座舱以及iMA智能数字化架构，通过针对高度智能化汽车打造，把互联网和汽车结合，从架构、应用深层次以及互联网、云端深度植入天际汽车驾驶体验。

去年10月13日，天际汽车完成新一轮总金额超过50亿元人民币的融资，同时开启IPO准备工作，计划于2021年上市。

但天际汽车目前的业绩在一定程度上可能会影响其上市进度。

目前ME7是天际汽车唯一一款量产电动汽车，去年9月19日上市距今销量并不高。按照天际汽车首席营销官陈敏此前公开的产品规划，天际汽车计划2023年前每年推出一款新车，覆盖SUV、轿车与MPV车型。

除此之外，天际汽车计划在2021年目标销量达到2万-3万辆，挑战4万辆。

面对首款量产车推出是否过晚的质疑时，张海亮直言“造车不分先后、势力不分新旧”。

不过天际汽车公开表示，将坚持每款汽车都打造成精品。以这样的态度打造产品，天际汽车未来或许能实现逆风翻盘。

新智驾总结

据不完全统计，2019 年至今濒临困境的车企包括众泰、力帆、猎豹、红星、知豆、博郡、拜腾、赛麟等。

去年行业内多个玩家淘汰出局后，幸存者们仍不能松上一口气。

根据《恒大研究院-中国新能源汽车发展报告2020》显示，随着2019年6月后补贴全面退坡，行业销量出现断崖式下滑。

乘联会统计显示，2020年7至12月新能源汽车销量48.5万、同比下滑28%，全年销量102.5万、仅增3.2%。加上2020年上半年叠加疫情冲击，新能源乘用车销量仅31.3万辆，同比下滑44%。

除此之外，互联网科技巨头集体抢滩智能网联新战场，也给造车新势力们带来一定挑战。

恒大、阿里、华为等巨头纷纷联合传统车企造车，未来或将有更多巨头登场。

这或许只是互联网科技巨头入局新能源汽车行业的开始。

对造车新势力们来说，前有断粮之忧，后有猛虎追击。而登陆科创板，成为了造车新势力们有力气打硬仗的最佳选择。

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