Q4是英特尔扭转局势的关键 X86服务器市场回暖 (英特尔q45 q43)

由于英特尔近来并不亮眼的财报成绩，市场上出现了许多唱衰这家芯片巨头的声音。

认为英特尔很容易在市场上败下阵来的人，只需要看看Mercury Research（PC组件市场研究机构）发布的市场份额数据及历史趋势就会打消这个念头。

近日，Mercury Research公布了2024年第三季度PC组件的市场数据，结合Gartner（咨询公司）提供的芯片厂商出货量和收入历史趋势，直观地展示了X86服务器CPU的市场状况。

X86服务器CPU出货量及收入数据显示：尽管AMD在市场上取得了很大的进展，但全球数据中心供应的X86 CPU中仍有四分之三是英特尔生产。

AMD在服务器CPU营收方面表现得比预期要好，是因为Milan和Genoa系列Epyc处理器比同期发布的Xeon（至强）处理器搭载更多的核心，具有更高的性价比。

虽然云计算服务提供商以及超大规模企业在购买服务器CPU时有大幅折扣，但是平均销售价格的提高可以帮助AMD弥补这一部分损失。同时，越来越多没有享受折扣的企业购买AMD的服务器CPU，也会使AMD及其合作OEM实现营收及利润的增长。

以下是AMD和英特尔X86服务器CPU出货量的详细分析：

第三季度，英特尔出货409万颗X86服务器CPU，较2023年第三季度的355万颗芯片增长9.8%。

从图中可以看出，英特尔在2023年第三季度和2024年第一季度的出货量为346万颗CPU时触底反弹。从现阶段数据上看来，Granite Rapids和Sierra Forest Xeon 6处理器比起SApphire Rapids（第四代至强可扩展处理器）前代产品更受欢迎。

在出货量方面，今年第三季度AMD的增速实际上慢于英特尔，但相差不远。Mercury Research数据显示，AMD在2024年第三季度售出了139万颗Epyc处理器，较2023年第三季度的122万颗同比增长14.4%，较2024年第二季度的126万颗环比增长7.1%。在此期间，X86服务器CPU总销量增长15.1%至548万颗，环比增长9.1%。

以下是X86服务器CPU的收入随时间的变化情况：

富国银行数据显示，第三季度，英特尔Xeon服务器CPU的营收同比下降了1.4%，至35.1亿美元，但环比却增长了6.9%，与X86服务器CPU的整体环比营收增速相符。反观AMD，由于一年前的市场占有率较低，其Epyc服务器的营收同比增长20.7%，至18亿美元，但环比仅增长了6.9%（X86服务器总体营收同比增长5.1%，至53.1亿美元）。

了解AMD以及英特尔在X86服务器中的地位后，下一步是分析搭载这些芯片的服务器的收入情况（由于第三季度销售的CPU部分尚未在服务器中使用，数据存在滞后性）。

根据历史趋势、逐渐上涨的平均销售价格以及销售量不断上涨的AI服务器，以此预估2024年第三季度的发货量和收入。假设平均销售价格保持不变，并且服务器出货量与Mercury Research的X86服务器出货量相匹配，那么在2024年第三季度，将有约300万台服务器出货，全球总销售额将达到422亿美元。

X86服务器出货量同比增长13.9%，收入同比增长39.4%。但这张图表忽略了全球超大规模服务器、云计算厂商和高性能计算中心正在部署的越来越多的基于Arm的服务器。

2002年，CPU在系统成本中所占比例约为10.5%。2004年，AMD带着更多核以及更优的设计强势进入市场，使这一比例上升至15%以上。

随着超大规模企业和云服务提供商的工作负载增长，高性能服务器CPU使CPU在服务器成本中的占比提升至20%左右。在金融危机之后，AMD Opteron处理器几乎被市场淘汰，由于市场上缺乏竞争以及CPU性能的提高，使得CPU在系统成本中的占比一度超过了30%。

超大规模云计算服务提供商和云基础设施构建者想要打造Arm服务器CPU的答案就藏在这里，在缺乏竞争的情况下，英特尔对CPU收取非常高的价格，其2010年前后的财务状况就可以佐证这一点。

直至AMD重新回到市场，Arm服务器芯片成为可选项，客户不愿再为CPU支付过高的费用。2022年，X86服务器CPU成本占系统成本大幅下降至20%以下，并在2024年再一次断崖式下跌，降至12%左右。

数据显示，AI热潮之后的服务器出货量衰退比2008年全球金融危机后的服务器出货量下滑要严重得多。

金融危机期间，有五个季度的收入下降，其中四个季度出货量的下降幅度超过两位数（收入比出货量早一个季度出现崩溃）。

由于超大规模云计算服务提供商和云服务构建者是非常强势且“喜新厌旧”的服务器买家，他们往往是每代新服务器CPU的首批用户。因此，一旦他们的购买量产生变化，将直接造成市场波动，在过去十年中X86服务器多次出现出货量衰退的现象。

具体来说，2016年第三季度到2017年第一季度连续三个季度的服务器出货量下降，2019年第一季度到2019年第三季度出现下滑，2020年第三季度到2021年第二季度出现持续四个季度的下滑，2022年第四季度到2023年第四季度持续五个季度的下滑，下滑的时期与AI的繁荣期完全吻合。

因为AI繁荣时期，随着服务器中的GPU、内存、闪存和网络内容的快速增长，CPU平均销售价格也持续增长。

好消息是，X86服务器出货量的衰退在2024年第二季度临近结束，这将有助于提升英特尔和AMD的盈利能力。

第四季度将显示英特尔是否能够扭转不利趋势，从长远来看，在X86服务器CPU市场，英特尔和AMD的市场份额将很可能是6：4或5：5。

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