华尔街日报 小米上市一味炒作物非所值！ (华尔街日报小红书)
华尔街日报认为， 小米 目前标榜自己的定位是 互联网 公司而非 手机 制造商，是言过其实。(图片来源：Getty Images)
(法广RFI)华尔街日报4日以《小米IPO需要降低炒作》为题，指出小米目前标榜自己的定位是互联网公司而非手机制造商，是言过其实，如果以目前计划集资100亿美元计算，小米市值1000亿美元是没有理据支持。
报道首先提出一个问题：身为全球第四大手机生产商，它到底值多少钱?华尔街日报的答案是：“绝对不值1000亿美元。”
报道指出，小米在招股书中一直坚持自己是“一家互联网公司”而非一家硬件制造商，此说可以理解：因为如果是硬件制造商，根本没有可能有如此天文数字的IPO。所以招股书一直都强调小米未来增长的潜力在互联网事业，盈利的来源来自其程式和 游戏 的 广告 。
但报道指出，冷酷的事实告诉我们，就算在去年，小米最好的一年，它的纯利只不过是7亿美元，如果投资者认为小米只不过一家边际利润低的硬件生产商，基于同类公司联想和三星过去盈利的历史，它的市值顶多只有100亿美元。联想和三星的市值，也只不过是100多亿美元。
或者有人认为这个市值太低了。但报道同时指出，就算小米被当作一家类此中国互联网巨擘 阿里巴巴 和 腾讯 这样的公司，它也顶多只值500亿美元。投资者或者需要对小米的未来发展有着无比的信心，才会相信它值1000亿美元。
报道又问：那么到底小米是硬件生产商还是自称“富有创意的互联网公司”?小米去年营收180亿美元中，差不多90%来自硬件的收入，这是一个仅仅有钱赚的行业。小米生产的硬件，包括手机和电饭锅，以及抽湿机和电视，毛利收入只是8%左右。
报道指，小米推销的卖点就是以便宜的价钱来锁住用户，从而可以向他们兜售程式服务，例如虚拟 产品 如手机游戏，从而向广告商取得更大利润。这类服务的边际利润是60%，而小米去年从这类服务所赚得的毛利占了总数的40%。
但报道同时指出，比较于其他互联网的巨擘，或者相对于其他的手机硬件生产商如 苹果 ，小米尚未建立一个坚固的用家市场足可保证这些用家使用它的服务。根据手机市场调查资讯公司IDC的数字，小米手机输出量去年上升75%，主要是因为它成功地打进印度和俄罗斯市场，但在2016年，它的输出量却曾大跌25%，显示便宜手机的用户对产品的忠诚度，不能寄予过大的依赖。另一个不明朗的前景，就是小米的服务在中国以外地区的销售量，尤其是很多小米的用户只不过因为它价钱便宜才选购它。
报道最后指出，小米应该还是实事求是发展它的智能手机市场，将IPO的定价定得更为合理。
来源： 松松科技 QQ/微信：luSONgsong7
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